SITME: Sistema de Transacciones con Títulos Valores en Moneda Extranjera para controlar el Mercado Permuta

Inicialmente las empresas podrán adquirir y transar hasta $50.000 USD diarios hasta alcanzar el límite de $350.000 USD al año, pero este monto es muy probable que sea incrementado. A su vez, las personas naturales, podrán adquirir y transar hasta $1000 USD mensuales hasta alcanzar el límite, que será $6000 USD al año para remesas, de $5.000 USD al año para gastos en el exterior (estudios, viajes y bienes para la prestación de servicios profesionales) y hasta $10.000 USD para casos especiales de salud, educación, cultura y deporte.

Según el presidente del Banco Central, Nelson Merentes, el SITME "tendrá como función contener el precio del dólar permuta, que es legal, sin ser oficial y cuyo valor era obtenido en virtud de la oferta y la demanda. Esto le llevó a alcanzar niveles muy superiores a las tasas oficiales". Sólo los operadores cambiarios autorizados por el Banco Central podrán negociar los Bonos de la República. Estos operadores podrán ser bancos comerciales, bancos universales, casas de cambio y entidades de ahorro y préstamo. Los operadores cambiarios fronterizos solo podrán cotizar pesos colombianos o reales brasileros. El gobierno sacó a las casas de bolsa por considerarlas responsables de especulación con los bonos de la república.

Ilustración del Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (SITME)

Como se observa de la ilustración anterior, todas las operaciones con Títulos Valores denominados en dólares se harán a través del Banco Central por medio de la intermediación de Bancos y otras entidades financieras autorizadas. Esto también representará seguramente un lucrativo negocio bancario, principalmente debido a las comisiones que percibirán por estas operaciones.

El BCV determinará cuáles serán los instrumentos que podrán ser comprados o vendidos y publicará diariamente en su página web (www.bcv.org.ve) la banda de precios en bolívares para la transacción de los mismos. Las transacciones se llevarán a cabo a diario, de 9:00am a 12:00pm. La cantidad mínima para el ingreso al sistema será de mil dólares y podrán participar tanto personas jurídicas como personas naturales.

Tercer tipo de cambio, sistema de bandas

En enero de este año se anunció el aumento del dólar oficial y la implementación de un tipo de cambio dual, uno para rubros básicos (salud y alimentación) en Bsf. 2,60 por unidad, y otro tipo de cambio denominado "dólar petrolero" o "viajero" en Bsf. 4,30 por unidad, en el cual caen todas las demás actividades económicas, rubros y categorías.

Con la implantación de SITME se está formanto un tercer tipo de cambio variable que fluctúa en bandas (mínimos y máximos) establecidas por el Banco Central, que determinará el valor del dólar en el Mercado Permuta.

El precio del dólar basado en bandas siempre estará por encima de los valores oficiales del dólar básico o del llamado "petrolero", pero el gobierno ha manifestado que desea un precio del permuta cercano al segundo. En las primeras operaciones realizadas mediante SITME el 09/06/2010, el dólar permuta tenía un valor máximo (¿artificial?) de 5,3 bolívares. Para dar tres ejemplos de las bandas, los papeles PDVSA 2011 tuvieron un precio mínimo de 85,20% y un máximo de 105,01%, los PDVSA 2037 un mínimo de 41,97% y un máximo de 51,68%, mientras que el Venezuela GLB-10 a un mínimo de 98,48% y un máximo de 121,38%.

Al respecto debo agregar dos cosas:

1. El tercer tipo de cambio es contentivo de diferentes tasas, ya que (como explicó Merentes) los títulos valores tienen una fecha de vencimiento distinta y dependiendo de eso, así como de la tasa de interés y de su valor en el mercado internacional, el BCV promediará su precio, lo cual deberá ser anunciado diariamente.
2. Antes de la existencia del Control de Cambios ya en Venezuela estaba implantado un sistema de bandas, de esta forma el dólar no tenía un precio fijo y su compra no era limitada, sino que el gobierno establecia su precio mínimo y máximo dentro del cual el mercado jugaba su papel. Este sistema de bandas probó inefectivo (pienso que) por la enorme fuga de capitales generada por la inestabilidad política, y fue reemplazado por el sistema de control y limitación cambiaria que hemos tenido por 7 años.

El éxito de SITME para controlar el Mercado Permuta debe estar atado a la efectividad con la que pruebe aligerar el acceso a las divisas que el gobierno no asigna mediante CADIVI, que por cierto también tiene un papel, que bien puede ser positivo o negativo. Como una olla de presión, si ambos actores no proveen con suficientes divisas para satisfacer el mercado, no serán tres tipos de cambio, sino que un cuarto tipo de cambio descentralizado y descontrolado (un mercado negro) puede tomar el control de la economía nacional o en su defecto podría profundizarse un desabastecimiento de bienes importados.

Resoluciones de Interés (PDF, todas del 07/06/2010):

• Convenio Cambiario 18
• Resolución N° 10-06-01
• Instructivo de Operaciones en el SITME
• Guía para realizar Operaciones en el SITME
• Límite en comisiones, tarifas y recargos
  

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