El Banco Central de Venezuela (BCV), convocó el jueves a la septima subasta de bonos cambiarios cero cupón por 50 millones de dólares y vencimiento a 90 días.

Banco Central de Venezuela.

El BCV vendió los papeles a la tasa oficial de 4,30 bolívares por dólares con cero cupón (sin intereses), con vencimiento de 90 días (2 de junio) y a un precio de 112%. Estos papeles pueden negociarse en el mercado secundario nacional e internacional luego de su liquidación, el viernes 05 de marzo de 2010, con lo que se intenta apaciguar al Dólar Paralelo.

Resultados de la Adjudicación:

• Monto adjudicado: $49.629.000
• Personas Naturales $8.604.000
• Personas Jurídicas $41.025.000
• Instituciones Adjudicadas: 56

En enero el BCV había realizado 5 emisiones del Bono Cambiario por el equivalente de casi $220 millones, mientras que en febrero se presentó solo una emisión de $40 millones.

El presidente del Banco Central de Venezuela, Nelson Merentes, informó evalúan la posibilidad de desarrollar Bonos de la Deuda Pública denominados en el valor del Oro, aunque aclaró que no se trata instrumento que será puesto en práctica en lo inmediato.

Inversión en Oro.

El propuesto instrumento financiero se cambiaría por su valor en oro o su equivalente en dólares, y según Merentes [1], Venezuela cuenta con el equivalente de más de 16 mil millones de dólares en oro. Este Oro formaría parte de las reservas internacionales.

Tomando en cuenta el último reporte de Venezuela al Fondo Monetario Internacional, Venezuela tiene 356.4 toneladas de Oro en reservas, lo que nos ubica en el 15vo lugar mundial. En los últimos años, el gobierno ha expropiado unas 500 mil hectáreas de zonas auríferas, incluyendo la mina de Las Cristinas, uno de los yacimientos auríferos más grandes de Sudamérica con un estimado de 323 millones de toneladas de Oro recuperables.

A pesar que el valor del Oro ha disminuido en los últimos meses en parte por el fortalecimiento del Dólar, invertir en Oro a largo plazo nunca ha sido una mala inversión por tratarse de un metal precioso tangible y de valor en todo el mundo como instrumento financiero. Históricamente la inversión en Oro ha sido usado como refugio frente a las crisis económicas, políticas y sociales que provocan problemas en los mercados, disparan la deuda pública, la inflación, la devaluación, la guerra y otros conflictos sociales.

Evolución del Precio del Oro (onzas troy):

En Marzo de 2008, el precio del Oro superó la barrera de los $1.000 dólares por onza, y desde entonces ha fluctuado, pero a pesar de esto, el valor nominal del Oro en realidad es similar al precio promedio en 1980 ($590) debido al valor estimado del Dólar en su momento. Esto significa que el Oro no ha perdido su valor en un período de 30 años, sin embargo en períodos más cortos de tiempo se pueden apreciar fluctuaciones en perdidas|ganancias.

El Banco Central de Venezuela (BCV), convocó el lunes a la sexta subasta de bonos cambiarios cero cupón por 40 millones de dólares y vencimiento a 90 días.

Banco Central de Venezuela.

Estos "Bonos Cambiarios" tendrán un valor del 112%, serán a cero cupón (0% de interés) y tendrán un plazo de vencimiento de tres meses (90 días). Las ofertas serían recibidas hoy lunes entre las 10.30 am y las 11.30 am, hora local.

El BCV emite estos Bonos para mantener a raya el precio del Dólar Paralelo y las presiones en general sobre el Mercado Paralelo de divisas, luego que el pasado 8 de enero fuera aumentado el precio del Dólar Oficial (devaluación del Bolívar) y fueran establecidos dos tipos de cambio oficial, uno básico en Bsf. 2,6 por unidad y el llamado "Dólar Petrolero" o "Dólar Viajero" en Bsf. 4,6 por unidad.

Las emisiones anteriores han sido por montos similares y no han tenido mayores efectos en el Mercado Paralelo, más que sostener el precio actual de las divisas. Parece evidente que los montos emitidos han sido insuficientes para bajar el precio del Dólar Paralelo. Aún estan por verse los efectos en el mercado al vencimiento de estos instrumentos.

Listado de adjudicaciones del Bono Cambiario Venezolano durante el mes de enero según la fecha, el monto total, el precio, el número de ordenes e instituciones.

El BCV emite estos bonos para mantener a raya el precio del Dólar Paralelo y las presiones en general sobre el Mercado Paralelo de divisas, luego que el pasado 8 de enero fuera aumentado el precio del Dólar Oficial (devaluación del Bolívar) mediante dos tipos de cambio oficial, un Dólar Básico en Bsf. 2,6 por unidad y el llamado "Dólar Petrolero" o "Dólar Viajero" en Bsf. 4,6 por unidad.

Estos "Bonos Cambiarios" se liquidan en bolívares a una tasa de cambio de 4,3 bolívares por dólar y pueden ser negociados a precios mayores en el mercado secundario nacional e internacional en lo que se conoce como el Mercado Permuta. Tienen una fecha de vencimiento de tres meses (90 días) y son a cero cupón (0% de interés).

Adjudicaciones del Bono Cambiario Venezolano (BCV):

** Las fechas de vencimiento son estimadas.

Estas emisiones no han tenido mayores efectos en el Mercado Paralelo que sostener el precio actual de las divisas, parece evidente que los montos emitidos a la fecha son insuficientes para bajar el precio del Dólar Paralelo. Aún están por verse los efectos en el mercado una vez que se alcance el vencimiento de estos instrumentos.

El precio del Petróleo mundial y los bonos de la deuda pública en general están enfrentando un revés negativo debido a las condiciones económicas dudosas de varios países europeos y el posible efecto negativo sobre el Euro.

Extracción de Petróleo en el Lago de Maracaibo.
(Foto: M. Pocaterra)

Reseña El Universal que "El Global 27, el bono más representativo de la cesta de papeles venezolanos, acumula una caída en la semana de 3 puntos desde 76,5% de su valor hasta 73,5%. La consecuencia es que en caso de necesitar financiamiento en el exterior el país tendrá que cancelar una tasa de interés mayor".

Hasta el momento Dubai, Grecia, Portugal, España e Irlanda se encuentran en una situación difícil en cuanto a sus cuentas públicas [CNN], especialmente Grecia que enfrentó en 2009 con un Déficil del 12% de su Producto Interno Bruto (PIB) e inició un efecto dominó en Europa. En consecuencia, estos países europeos y Dubai han necesitado un mayor financiamiento privado mediante la emisión de Bonos de la Deuda Pública, pero los inversionistas demandan tasas de interés más elevadas y se alejan de estos mercados hacia activos considerados menos riesgosos como el dólar y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos.

También los comodities como el Petróleo se han visto afectados por esta situación de riesgo en Europa, provocando una caída en los precios durante la semana, promediando en $67,66 el barril de crudo venezolano durante la semana del 1 de febrero al 5 de febrero. Y Venezuela cuya principal actividad es la producción y venta de Petróleo, se ha visto afectada con una caída en el valor de los Bonos de la Deuda emitidos para el financiamiento interno.

Según la agencia de noticias Reuters, la firma JPMorgan elevó su recomendación para bonos venezolanos a "superior a promedio de mercado" (EMBIG).

JPMorgan califica bonos venezolanos.

Como consecuencia de la recientemente anunciada devaluación del Bolívar, están mejorando las calificaciones de los bonos venezolanos de la deuda pública en el exterior. JPMorgan elevó la calificación de los bonos venezolanos a "superior a promedio de mercado", desde la anterior calificación "similar a promedio de mercado", debido a los efectos positivos que la devaluación del bolívar tendrá en la posición fiscal del gobierno.

En la nota de prensa emitida por JPMorgan con fecha de ayer lunes (en la noche) dice que "la devaluación de la moneda es, de modo inequívoco, positivo para las cuentas fiscales y debería limitar la oferta de deuda externa". "Con el escenario externo aún positivo y los precios del petróleo en alza, subimos la recomendación de Venezuela a 'superior a promedio de mercado' en nuestra cartera modelo EMBIG".

PDVSA anunció esta semana que la convocatoria para la oferta pública combinada de títulos Petrobonos 2014, 2015 y 2016 concluyó con 5.521 órdenes de compra a través de 115 instituciones financieras.

Petrobonos para bajar el dólar paralelo.

El pasado 16 de octubre se había anunciado una oferta conjunta de petrobonos 2014, 2015 y 2016 con un valor nominal de 3.000 dolares para cada combinación, denominados en dólares al 138% y fueron pagaderos en bolívares a la tasa de cambio oficial vigente (Bsf. 2,15 por dólar).

El período para ofertar comenzó el 19 de octubre y originalmente culminaba el 22 de octubre, pero fue prorrogado hasta el 23 de octubre y se exoneró el pago del ISLR sobre los intereses generados por estos bonos. Las adjudicaciones estuvieron conformadas por corporaciones empresariales con 66%, instituciones financieras y casas de bolsas con 24%, personas naturales con 8% y el restante por fondos de ahorro y jubilados con 2%.

Inicialmente no hubo tanto entusiasmo por esta emisión de Petrobonos por los bajos cupones (intereses) y el precio implícito del dólar tan cercano al precio del dólar paralelo, pero se lograron adjudicar más del 100% de los bonos ofertados una vez que se enunció la exoneración del ISLR sobre los cupones.

A finales de Septiembre, el gobierno había convocado a una oferta combinada de Bonos Soberanos 2019 y 2024, compuesta por US$ 1.500.000.000,00 de Bonos Soberanos Internacionales 2019 y US$ 1.500.000.000,00 de Bonos Soberanos Internacionales 2024. Con respecto a esta oferta, se terminaron adjudicando US$ 4.991.926.000 en Bonos Soberanos, los cuales tuvieron una alta demanda, posiblemente porque los cupones fueron más atractivos.

PDVSA lanzó ayer viernes al mercado una emisión combinada de bonos con vencimiento en 2014, 2015 y 2016; por un monto total de 3.000 millones de dólares y con una prima de 138%.

Bonos PDVSA

Como ya se había anunciado esta semana, la estatal petrolera mediante comunicado de prensa [PDF] dió los detalles para una nueva oferta combinada de bonos de deuda para cumplir compromisos con proveedores y extraoficialmente para atacar el precio del dólar paralelo, el cual continua en picada bajo presión gubernamental.

La oferta comprende la venta conjunta de los petrobonos 2014, 2015 y 2016 por un valor nominal de 3.000 dolares por cada combinación, las cuales serán denominadas en dólares al 138% y serán pagaderos en bolívares a la tasa de cambio oficial vigente (Bsf. 2,15 por dólar).

Datos de la oferta combinada de bonos PDVSA:

Precio de la combinación: 138%.

El monto nominal de la emisión es de 3.000 millones de dólares (USD), de los cuales el petrobono 2014 representa un capital de $1.300 millones de dólares, el petrobono 2015 representa $1.300 millones y el petrobono 2016 representa $400 millones.

Las ofertas serán recibidas por Instituciones autorizadas [PDF] a participar en la colocación de Títulos Valores de Pdvsa, a partir del 19 de octubre de 2009 a las 09:00 AM y hasta el día jueves 22 de octubre hasta 12:00 M. Los resultados serán anunciados el 23 de octubre.